Pre Money / Post Money

Pre Money und Post Money sind zwei Bewertungsmethoden. Hierbei geht es um den Betrag, den ein Investor in ein Start-up investiert. Pre Money und Post Money untersuchen, wie die finanzielle Situation des Unternehmens vor der Investition war, und wie es danach aufgestellt ist.

In diesem Abschnitt beschäftigen wir uns mit den beiden Begriffen Pre Money und Post Money. Du erfährst, was hinter den beiden Bewertungsmethoden steckt und wie sie funktionieren. Um deine Kenntnisse zum Pre Money und zum Post Money zu vertiefen, kannst du nach diesem Beitrag einige Übungsfragen beantworten.

Deutsch: Vor dem Geld, nach dem Geld

Was solltest du über Pre Money und Post Money wissen?

Mit Pre Money und Post Money ermittelt ein Unternehmen die Unternehmenswerte, die es vor und nach der Geldeinlage eines Investors hatte.

Dabei können insgesamt die folgenden drei Phasen unterschieden werden:

• Seed-Stage
• Early-Stage
• Growth Stage

Seed-Stage

Die Seed Stage wird auch als die Vor-Gründungsphase eines Unternehmens bezeichnet. Professionelle Investoren interessieren sich zu diesem Zeitpunkt noch nicht für das Unternehmen, weil die Geschäftsidee noch nicht vollständig ausgereift ist und das Geschäftsmodell noch nicht steht. Für die Finanzierung des Start-ups stehen in dieser Phase aber Freunde und nahe Angehörige der Familie zur Verfügung. Pre Money und Post Money spielen hier noch keine Rolle.

Early-Stage

Sobald ein Investor erkennt, dass die Geschäftsidee eines Start-ups vom Markt angenommen wird, zieht er eine Investition in dieses Unternehmen in Erwägung. Wichtig ist für ihn in diesem Zusammenhang auch, dass das Start-up schnell wächst und seinen Marktanteil ausbauen kann. Bevor es zu der Investition kommt, wird die Pre Money Bewertung durchgeführt.

Growth Stage

In der Growth Stage hat das Start-up schon ein bestimmtes Wachstumspotential erreicht. Trotzdem hält es nach weiteren Investoren Ausschau.

Überblick

Pre Money und Post Money werden angewendet, bevor ein professioneller Investor sein Geld in das Start-up investiert. Dies ist in der Regel in der Early Stage der Fall. In der Seed Stage versuchen die Gründer das notwendige Kapital aus eigenen Mitteln aufzubringen. Unterstützt werden sie hierbei von Freunden und nahen Angehörigen der Familie.

Sobald die nächste Finanzierungsrunde – die Early Stage – ansteht, interessieren sich auch professionelle Investoren für eine Geldanlage in das Unternehmen. Bevor dies passiert, wird der Bewertungsmaßstab Pre Money angewendet. Nach der Investition folgt die Post Money Bewertung.

Was ist der Unterschied zwischen Pre Money und Post Money?

Der entscheidende Unterschied zwischen Pre Money und Post Money besteht im Zeitpunkt der Bewertung.

Mit der Pre Money Bewertung wird der Wert des Unternehmens zu einem Zeitpunkt ermittelt, zu dem ein Geldgeber sein Kapital noch nicht für das Start-up zur Verfügung gestellt hat.

Die Post Money Bewertung baut auf der Pre Money Bewertung auf. Um hier zu einem Ergebnis zu bekommen, wird der Investitionsbetrag des Geldgebers zu dem Unternehmenswert hinzuaddiert, der sich bei der Pre Money Bewertung ergeben hat.

Die Anzahl der Investoren oder die Höhe des Investitionsbetrages spielt für Pre Money und Post Money dagegen keine Rolle.

Wie funktioniert die Pre Money Bewertung?

Eine Pre Money erfordert keinen hohen rechnerischen Aufwand. Der Wert des Unternehmens misst sich an dem Grundkapital. Hat ein Start-up in der Rechtsform einer AG in seiner Bilanz ein Grundkapital von 50.000 Euro ausgewiesen, ist dies mit dem Unternehmenswert identisch.

Dieser Wert wird bei einer Pre Money Bewertung auch zugrundegelegt.

Was musst du bei der Post Money Bewertung beachten?

Bei der Post Money Bewertung musst du beachten, dass sich der Wert des Unternehmens um den Investitionsbetrag des Geldgebers erhöht. Plant dieser z. B. eine Investition von 100.000 Euro, ermittelt sich der Unternehmenswert nach der Post Money Bewertung wie folgt:

Übungsfragen